【必見】不動産投資の利回り計算方法を徹底解説！初心者が押さえるべきポイント5選

この記事では、不動産投資で安定した収益を得るために重要な利回りの基礎や具体的な計算方法を分かりやすく解説していきます。表面利回りと実質利回りの違いをはじめ、投資物件選びで押さえておきたいポイントなど、初心者が陥りやすい疑問にも触れつつ、失敗を回避するコツをご紹介します。

本記事を読むことで、不動産投資における運用リスクを抑え、より効果的な収益性の追求を実現するためのヒントを得られますので、ぜひ参考にしてみてください。

不動産投資の利回り計算方法の基本を知ろう

不動産投資では、物件から得られる家賃収入や売却益などをもとに収益を得ることができますが、その投資判断の目安として重要なのが「利回り」です。利回りを把握することで、投資対象となる物件の収益性を客観的に評価しやすくなります。

しかし、利回りの種類や計算方法を誤って認識してしまうと、実際の運用状況と大きくかけ離れた予測を立ててしまう危険性があります。たとえば表面利回りだけを見て物件を選んだ結果、実際には維持費や管理費を差し引いた際の収支が思ったよりも少なく、キャッシュフローが安定しなかったというケースも考えられます。

また、利回りの数値が同じでも、立地条件や物件の築年数、将来的な修繕コストによって実際の収益は変動することがあるため、複数の観点から確認することが大切です。さらに、同じエリアでも物件の構造や入居者層のニーズなどによって収益に差が出ることも少なくありません。

こうした背景を踏まえ、まずは不動産投資における利回りの仕組みや種類を理解し、正しい計算方法を身につけることが安定した投資につながる第一歩といえます。ここでは、不動産投資における利回りの基本を押さえながら、初心者でも分かりやすいように具体的な事例やポイントを交えつつ解説していきます。

利回りとは？表面利回りと実質利回りの違い

利回りとは、不動産投資において、投資した金額に対する収益の割合を示す指標です。投資家にとっては「どれくらいの期間で資金を回収できるか」「どの程度の利益を得られるのか」を見極めるうえで、大変重要な役割を果たします。

一般的に不動産投資では「表面利回り」と「実質利回り」という2種類が使われることが多いですが、この二つには大きな違いがあります。

まず、表面利回りは「満室稼働時の家賃収入」を「物件価格」で割ったシンプルな計算方式で導き出すため、手軽に算出できる反面、実際の運用コストを反映しにくい点が特徴です。

たとえば共用部分の光熱費や管理費、修繕積立金、固定資産税などの支出がいくらかかるかは考慮されないため、表面利回りの数字だけではリアルな収支状況を把握できません

。一方で実質利回りは、物件の取得費用や管理費、税金などの諸経費を差し引いたうえで計算されるため、より現実的な収益率に近い数字になります。

ただし、計算式が複雑な分、算出するためには正確な支出を洗い出す必要があります。もしも何らかの経費を見落としてしまうと、誤った実質利回りを算出してしまい、将来的なキャッシュフローを過大評価してしまうリスクが高まるのです。

こうした利回りの違いを整理する際は、以下のような表を利用すると分かりやすいです。

両者の利回りを上手に使い分けるには、まずは表面利回りで大まかな候補物件を絞り込んでから、最終的に実質利回りを試算し、具体的な収支シミュレーションを行う方法がおすすめです。

その際には将来的な空室リスクや修繕費用の上昇など、時間の経過による変動要素も踏まえて慎重に検討すると、投資判断の精度がより高まります。

不動産の収益性を左右する要素

不動産投資で安定した利回りを確保するためには、家賃収入と経費のバランスだけでなく、さまざまな要素を総合的に捉える必要があります。たとえば、同じ間取り・同じ築年数の物件でも、立地や周辺環境によって家賃相場が変わるため、期待できる収益が大きく異なることがあります。

駅や商業施設、公共施設などの利便性が高いエリアでは入居希望者が集まりやすく、空室率が低下するメリットがある一方、郊外や交通アクセスの悪いエリアでは想定以上に空室リスクが高まることも少なくありません。さらに、物件の管理状態やセキュリティ設備なども、入居者の満足度を左右する重要なポイントです。

加えて、世帯構成やライフスタイルの変化などによって、求められる間取りや設備が変わる点にも注意が必要です。たとえばファミリー向けの広めの間取りが人気の地域もあれば、単身赴任者や学生が多くワンルーム物件の需要が高い地域もあります。

投資エリアの特性を事前に調査し、ターゲット層に合った間取りや設備の物件を選ぶことが、安定した利回りを確保する近道です。さらに、築年数によっては修繕コストが大きく増えるタイミングがあるため、あらかじめ修繕履歴や設備更新の時期を確認し、将来的な出費を試算しておくことも大切です。

ここで、収益性を高めるうえで意識したいポイントを整理してみます。

以上のように、不動産の収益性は単純な家賃収入の計算だけで決まるものではなく、立地条件・物件特性・管理状態・入居者ニーズなど多岐にわたる要素が関わってきます。

利回りの計算方法を正しく理解しつつ、物件が持つ強みや弱みをしっかりと分析することで、より安定した収益を目指すことが可能になります。具体的な投資計画を立てる際には、これらの要素を踏まえて総合的な判断を行い、長期的な視点を大切にすることが、不動産投資での成功へとつながるのです。

利回りを算出する前に押さえておきたい準備

不動産投資で利回りを計算する前に、まずは投資全体の流れや費用項目、そして物件を運用する上で想定されるリスクを整理しておくことが大切です。なぜなら、表面利回りや実質利回りの数値だけで判断すると、実際の経費や収益構造が見えづらく、想定外の支出が発生したときに資金計画が崩れてしまう可能性があるからです。

たとえば、物件購入時には仲介手数料や契約書の印紙税など、初期費用が思った以上にかかることがあります。さらに、管理費や修繕積立金はもちろん、固定資産税や火災保険料など、毎年または数年単位で支出が発生する点も見落とせません。

これらを含めた総合的な費用を事前に洗い出しておけば、利回り計算がより現実的なものとなり、投資判断に役立つ精度の高いシミュレーションを行いやすくなります。

また、運用開始後には空室リスクも考慮しなければなりません。物件が一定期間空室になれば、家賃収入は途絶える一方でローン返済や管理費などの固定費用だけがかかり続けるため、キャッシュフローを圧迫する要因になります。

こうした事態を避けるには、利回りの計算だけでなく、物件の入居需要やマクロ的な経済状況、さらにはターゲットとする入居者層の生活スタイルの変化まで含めて考える必要があります。

準備段階でしっかりと情報収集を行い、自身の投資プランにおける目標や許容リスクを明確化しておくことが、利回りを最大限に活かすための重要なステップと言えるでしょう。

初期費用・維持費の正しい把握

物件を購入して運用を始める際には、想定より多くの初期費用がかかることがあります。代表的なものとしては、物件取得時の仲介手数料や印紙税、ローンを組むときの保証料・事務手数料、さらには物件引き渡し後にかかるリフォーム費用などが挙げられます。

これらは投資をスタートするうえで不可欠な支出となるため、あらかじめ必要金額をリストアップし、資金計画に組み込んでおくことが大切です。また、購入後も毎月・毎年かかる維持費用を正しく把握しないと、予想外の支出に悩まされることになります。

管理費や修繕積立金はもちろん、固定資産税や火災保険・地震保険などの保険料なども含めると、想像以上に大きな金額になる可能性があります。

たとえば築年数の古い物件を選んだ場合、短いサイクルで修繕が必要になるリスクが高く、想定外の出費が生じやすいです。その結果、表面上の利回りと実際のキャッシュフローに乖離が生まれ、本来の収益計画を大きく下回ってしまうケースも見受けられます。

ここでは、代表的な初期費用と維持費についてまとめた表をご覧ください。

投資を成功させるためには、こうした費用を正確に把握し、ローン返済や家賃収入とのバランスをシミュレーションしたうえで利益を確保できるかどうかを見極めることが欠かせません。

特に、将来の大規模修繕が必要になるタイミングは物件によって大きく異なりますので、購入前に過去の修繕履歴や管理組合の積立状況などを確認することが望ましいです。

しっかりと事前に情報を整理し、初期費用と維持費の総額を見極めることで、投資開始後の計画が乱れにくくなります。利回りの計算を行う段階でも、これらの費用を正しく織り込むことで、実態に合った収益性を予測しやすくなるでしょう。

収益物件選びで気をつけたいポイント

利回りを向上させるには、収益が見込みやすい物件を選ぶことが最も重要です。そのためには、まず物件の立地がターゲットとなる入居者層とマッチしているかを確認しましょう。たとえば都心部であれば、単身者や学生向けのワンルームタイプの需要が高い傾向があります。

一方、ファミリー層が多い地域では、2LDKや3LDKの広めの間取りが好まれやすいです。さらに、駅からのアクセスや周辺施設（スーパー、病院、学校など）の充実度も、家賃相場や空室リスクを左右する大きな要因となります。

駅近物件は家賃を高めに設定できる一方、購入価格も相応に上がるため、投資効率がどう変化するかを冷静に見極めることが大切です。

また、築年数や管理状態も見逃せないポイントです。築浅物件は設備が新しく修繕リスクが低い反面、購入価格が高めに設定されるケースが多いです。一方、築古物件は価格が安く利回りは高く見えやすいですが、将来的なリフォーム費用や設備交換の時期が早く来るリスクがあります。

投資効率を正確に把握するためにも、想定される修繕費用や維持管理コストをシミュレーションしてから購入を検討するのが望ましいです。

さらに、物件の構造も注目したいポイントです。鉄筋コンクリート造（RC造）は耐久性が高く、長期的に安定した運用が期待できる一方、木造アパートは建築コストが低い分、初期投資を抑えられます。

最終的には、候補物件を複数比較し、空室率や家賃相場、将来の資産価値などさまざまな観点から総合的に検討することが、安定した利回りを得るための近道になります。とくに利便性の高いエリアは長期にわたって需要が安定しやすいため、多少初期投資が高くなったとしても、結果的に収支バランスがプラスに転じる可能性が高いです。

物件選びの段階で多角的な情報を収集し、投資の目的や期間に合った最適な物件を探すことが、利回りを効率的に高めるカギと言えるでしょう。

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2024.05.26

具体的な不動産投資における利回り計算方法

不動産投資では、物件の購入価格と家賃収入・経費のバランスを数値化して検討する利回り計算が欠かせません。利回りには「表面利回り」と「実質利回り」の2種類があり、それぞれ算出方法が異なるため、数字の読み誤りをすると実際の収益を正しく把握できないリスクがあります。

たとえば、物件価格4,000万円・毎月の家賃10万円だと年間家賃収入は120万円となり、一見すると高い利回りが出そうに見えますが、管理費や修繕費、固定資産税などの経費を差し引くと手残りが大きく減少することもあるのです。

そこで投資判断を行う際には、以下のようなステップで利回りを確認することをおすすめします。

1. まずは「表面利回り」を算出し、複数物件をスピーディに比較
2. 次に「実質利回り」を算出し、経費や空室リスクを加味してより正確に分析
3. エリアの将来性や築年数に基づく修繕リスクも考慮し、長期的なキャッシュフローを検討

ここでは、具体的な利回り計算の方法として、「表面利回り」「実質利回り」の計算式や計算例を示しながら、数値を使ったシミュレーションのポイントを確認していきます。

表面利回りの計算式と計算例

表面利回りは、不動産投資の入り口としてよく使われる利回りで、以下のようにシンプルに算出できます。

• 計算式：(年間家賃収入 ÷ 物件購入価格) × 100（％）

（例1）

• 購入価格3,500万円のマンション、月額家賃9万円の場合
• 年間家賃収入は9万円×12＝108万円
• 表面利回りは「108万円 ÷ 3,500万円×100≒3.1％」

（例2）

• 物件価格4,000万円・家賃12万円の場合
• 表面利回りは(12万円×12)÷4,000万円×100≒3.6％

実質利回りの計算式と計算例

実質利回りは、管理費や税金などの経費を反映した「リアルな収益性」を示すための指標です。計算式は以下のとおりとなります。

• 計算式：
  「(年間家賃収入 – 年間諸経費) ÷ (物件購入価格＋初期費用) × 100（％）」

（例1)

• 購入価格4,500万円、諸費用150万円の場合 → 初期コスト計4,650万円
• 家賃12万円×12か月＝144万円の収入
• 年間諸経費30万円の場合
  (144万円 – 30万円) ÷ 4,650万円 × 100≒2.4％

※管理費や修繕積立金、固定資産税、保険料を正確に試算する必要がある
※空室が出た場合は家賃収入自体が減り、広告費やリフォーム費も増加しやすい

実質利回りを算出することで、実際に得られる利益に近い数値をつかめます。たとえば、4,000万円の物件で表面利回りが5％ほど出ていても、毎年40万円以上の管理費・修繕費・税金などがかかると「実質利回り」は3％を切ることも珍しくありません。

さらに、物件の築年数が古かったり、空室率が高いエリアだと想定以上に費用がかさむリスクがあります。そのため、最終的な投資判断ではこの「実質利回り」を基準に物件を比較しつつ、将来的な家賃下落やメンテナンス費の増加などを踏まえた長期的なキャッシュフローをシミュレーションすることが非常に大切です。

利回りを活用した投資戦略と注意点

不動産投資において利回りは欠かせない指標ですが、その数値をどう活かしていくかによって投資成果が大きく変わります。利回りが高い物件ほど短期間で投資額を回収できる可能性が高まりますが、必ずしも「高利回り＝優良物件」とは限りません。たとえば周辺環境が変化しやすいエリアでは、利回りが一時的に高く見えても、将来的に空室リスクが上昇して家賃収入が落ち込む恐れがあります。

さらに、管理費や修繕積立金などの経費を十分に見込んでいないと、表面上の利回りと実際の収益に大きなギャップが生じることも少なくありません。そこで投資家としては、利回りの数字だけに依存せず、購入物件の築年数や入居需要、周辺の家賃相場などをしっかり調査して、長期にわたり安定収益が得られるかどうかを見極めることが大切です。

たとえば駅からの距離が遠い物件は相場よりも家賃を下げる必要があるかもしれませんし、築古物件の場合は将来の修繕費を多めに計算しておく必要があります。こ

うしたリスク管理を怠ると、想定よりも実質利回りが低くなり、投資の目的を達成できなくなる可能性があります。また、複数物件を所有する場合はポートフォリオ全体での利回りバランスを考慮し、エリアや物件タイプを分散することでリスクを抑えられます。

利回りを投資戦略に活かすためには、数字の裏にあるリスク要因や物件の特性を踏まえつつ、総合的な収支計画と出口戦略を組み立てることがポイントです。

高利回り物件を見極めるコツ

高利回り物件の魅力は、投資額を短期間で回収しやすいという点にあります。しかし、高い利回りが表示されているからといって、必ずしも安心して長期運用できる優良物件とは限りません。実際には、利回りを押し上げている要因が「立地の悪さ」や「築年数の古さ」など、マイナス要素によるものかもしれないからです。

たとえば、地方の過疎化が進むエリアでは、物件価格が安い分だけ利回りも高く見えやすいですが、将来的に入居需要がさらに減少するリスクがつきまといます。

また、築年数が古い物件は購入費用を抑えられる一方で、修繕費が多額にかかる可能性や、建物の耐久性に不安が残るケースもあるため、単純に「家賃収入 ÷ 物件価格」で算出した数字だけでは本当の収益性を測れません。

物件を比較検討する際には、まず周辺環境や入居ニーズをしっかりリサーチし、そのうえで想定される家賃や空室期間を含めた試算を行いましょう。駅から少し離れていても、大学のキャンパスや工業団地がある地域なら、一定の需要が見込める場合があります。

逆に、駅から近くても築古で建物コンディションが悪い物件は、家賃を下げざるを得ないかもしれません。下記のようなテーブルを活用して、複数の物件要素を見比べると判断がしやすいです。

投資判断の際には表面利回りだけでなく、実質利回りも計算したうえで、長期的な視野をもつことが大切です。たとえば空室が続いた場合のシミュレーションや、突発的な修繕が必要になった際の対応策など、多角的に検討することで「実際に高利回りを維持できる物件か」を見極める精度が高まります。

上記の観点を踏まえ、数字だけでは判断しにくい将来リスクの有無をチェックしながら、高利回り物件に潜む落とし穴を見逃さないようにすることがポイントです。

利回りだけにとらわれない総合的な判断

不動産投資では利回りを意識することが大切ですが、それだけにとらわれてしまうと、想定外のリスクを見落としてしまう恐れがあります。実際に、表面利回りや実質利回りが高い物件を選んだとしても、その地域の将来的な人口減少や不動産市況の変化によって家賃相場が下がり、思うような収益を得られないケースもあるからです。

また、需要が限られたエリアで単身者向けの物件を複数持っていると、同時に空室リスクが生じてキャッシュフローが不安定になる場合もあります。こうしたリスクを軽減するには、エリアの分散や物件タイプの多様化など、ポートフォリオ全体での戦略を考えることが重要です。

たとえば、都市部のワンルームと地方都市のファミリー物件をバランスよく組み合わせることで、特定の地域や間取りの需要に依存しすぎない運用が可能になります。

さらに、不動産投資は長期的な資産形成を目的とする方が多いため、資産価値の向上を視野に入れた投資判断も見逃せません。築古物件を購入してリノベーションを行い、家賃アップや売却益を狙う戦略もあれば、新築物件を検討して建物の耐用年数をフルに活用する方法もあります。

利回りの数値だけでなく、将来の売却需要や地価の上昇余地、あるいは物件の管理・修繕がスムーズに行われているかといった要素も、総合的に判断するポイントです。

資金面でも、無理のないローン返済計画を組むことが欠かせません。高額の物件をフルローンで購入し、家賃収入が下がった途端に返済が厳しくなるという事態を避けるためにも、頭金を多めに用意したり、複数の金融機関のローン商品を比較検討したりすることが大切です。

最終的には「利回りが高いから買う」という短絡的な判断ではなく、周辺エリアの将来性、物件の管理状態、ローン返済計画などを総合的に検証し、投資目的に合った選択肢を見極めることで、不動産投資の安定的な成功へとつなげることができるでしょう。

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まとめ

この記事でご紹介した利回りの基本と計算方法を活用すれば、不動産投資におけるリスクを抑えながら安定的な収益を期待できます。表面利回りと実質利回りの正しい理解や、初期費用・維持費などの把握を徹底することが効率的な投資判断につながるポイントです。

物件選びからリスク管理までを総合的に捉え、長期的な視点で運用を計画することで、不動産投資をより安心して進めることができます。ぜひ参考にしてみてください。